Portfólio Análise de um projeto de expansão e outras alternativas de investimentos: #VidaNatural

Portfólio Análise de um projeto de expansão e outras alternativas de investimentos: #VidaNatural

Portfólio #VidaNatural

Bem-vindo a este semestre! A proposta da Produção Textual Interdisciplinar Individual
(PTI) está fundamentada no seguinte tema: “Análise de um projeto de expansão e outras
alternativas de investimentos”. A seleção desse eixo temático está pautada na possibilidade de
essa proposta viabilizar a abordagem interdisciplinar dos conteúdos desenvolvidos nas disciplinas
deste semestre. A seguir, apresentamos as orientações gerais para elaboração do trabalho.

Rodolfo Fernandes recebeu uma herança de família no valor de R$ 200.000,00. Apesar da
surpresa por parte de Rodolfo que desconhecia tal herança, o dinheiro parece ter vindo em boa
hora.
Rodolfo possui seu próprio negócio, um restaurante vegano com o nome fantasia de “#Vida
Natural”, localizado na região Norte do Brasil. Apesar da Pandemia do “Covid-19” seu negócio vai
bem, assim, o dinheiro que recebeu da herança o fez pensar em diferentes possibilidades de
investimento. A primeira ideia de Rodolfo, foi aplicar o dinheiro no mercado financeiro,
especificamente em renda variável. Outra opção seria usar o recurso financeiro para expandir seu
empreendimento montando o Food Truck “#GranVeganos”, para atender eventos e comemorações
da região e cidades vizinhas. E como terceira opção, Rodolfo pensou em investir no ramo de roupas e acessórios sustentáveis com seu pai Marcelo, que está em busca de recursos. Desta maneira,
Rodolfo está em dúvida entre expandir a “#Vida Natural”, ou optar por outra alternativa de
investimento. Assim, sua equipe foi designada para identificar qual decisão tem maior possibilidade
de ganho e com menor risco. Esse trabalho será desenvolvido no sentido de auxiliar Rodolfo
Fernandes a tomar a melhor decisão possível quanto ao uso de seus recursos de acordo com sua
perspectiva de ganho. 

Diante das informações apresentadas na SGA, é possível refletir acerca de diversos aspectos
inter-relacionados em uma tomada de decisão de investimentos: análise de crédito, planejamento
tributário, cálculos de viabilidade econômico-financeira dentre outras. Nesse sentido, o desafio é
responder as questões apresentadas.
Organize-se com base nos seguintes critérios:
1 – Você deverá analisar a solvência do Restaurante “#Vida Natural”. Para tanto, considere as
seguintes informações:
Caso a alternativa escolhida por Rodolfo Fernandes exija um investimento maior do que o
valor disponível (R$200.000,00), ele precisará buscar crédito junto ao seu banco, e caso isso ocorra,
quer saber antecipadamente, se possui condições para tal. Ou seja, antes de tomar qualquer
decisão quanto ao rumo dos seus negócios, Rodolfo quer saber como está sua condição de acesso
ao crédito.
Neste sentido, Rodolfo Fernandes procurou seu gerente bancário, o Sr. Renato, que lhe
informou que verificaria e solicitaria junto ao setor creditício responsável pela análise, uma
ponderação da situação de solvência da empresa (se possui suporte financeiro para realizar os
investimentos), e que após a análise deste setor, ele daria o aval ou não, para liberação do crédito.

Logo, o Sr. Renato levou o caso ao setor de ponderações de crédito do banco, para que os
assessores pudessem realizar uma análise baseada em um modelo de discriminação linear.
O gestor do setor sugeriu que seja efetuada a análise de discriminação Linear baseada no
modelo de previsão de insolvência de Kanitz como ferramenta para estabelecer o grau de solvência
financeira da empresa, pois segundo ele este modelo se adequa perfeitamente ao setor e ramo de
atividade da empresa. Para isto, foi solicitada algumas informações da Demonstração de Resultados
do Exercício (DRE) e do Balanço Patrimonial (BP) anual. Não obstante, o Sr. Rodolfo apresentou os
seguintes dados:
Tabela 1 – Informações da DRE e BP do restaurante “#Vida Natural”

É importante frisar que este modelo tem como base cinco índices extraídos de
demonstrações contábeis e tem como objetivo prever em breve os problemas nas gestões
econômico-financeiras das organizações.
Modelo Econométrico analítico de discriminação Linear:
Z Kanitz = 0,05 X1 + 1,65 X2 + 3,55 X3 – 1,06 X4 – 0,33 X5
Legenda:
X1 – (lucro líquido/patrimônio líquido)
X2 – (ativo circulante + ativo realizável a longo prazo/ exigível total)
X3 – (ativo circulante – estoque / passivo circulante)
X4 – (ativo circulante / passivo circulante)
X5 – (exigível total / patrimônio líquido)

Figura 1 – Escala do modelo de Kanitz
Escala Z: Faixa de valores – Classificação:
Entre (0 e 7) – Empresas sem problemas financeiros – solventes
Entre (0 e –3) – Empresas com situações financeiras indefinidas
Entre (-3 e –7) – Empresas enfrentando problemas financeiros – insolventes
Os analistas de crédito do Banco buscarão com a sua ajuda a partir do modelo de Kanitz,
revelar a situação financeira da empresa para o gerente do banco tomar a decisão acerca da
liberação do crédito, bem como, as condições de pagamento que esta possui, considerando suas
dívidas de curto e longo prazo, tendo como função explicitar a previsibilidade de insolvência do
negócio.
Sendo assim, após empregar os dados no Modelo Econométrico analítico de discriminação Linear,
será encontrado o valor de Z Kanitz, e após encontrado tal valor, utilize a Figura 1 – Escala do
modelo de Kanitz para nortear qualitativamente e quantitativamente seu relatório.
Com base nas informações apresentadas, elaborar um relatório qualitativo e quantitativo
para o gerente do Banco, identificando e explicitando informações sobre o grau de solvência e
situação financeira econômica da “#Vida Natural”, ponderando positiva ou negativamente a
liberação do empréstimo.

2 – Agora você deverá calcular a taxa de retorno de um investimento em renda variável.
O modelo Capital Asset Pricing Model (CAPM) ou Modelo de Precificação de Ativos
Financeiros, é um método que o mercado financeiro utiliza para determinar uma taxa de retorno
apropriada de um determinado ativo em relação a um portfólio de investimentos perfeitamente
diversificados. Desta maneira, o modelo CAPM tem por missão calcular a taxa de retorno esperado
diante do risco não diversificável. É importante lembrar que risco é a incerteza da ocorrência de
eventos futuros e que risco é parte integrante de investimentos. Investidores aplicam seu capital
com a intenção de obter maior remunerações a seus investimentos, por isso aceitam determinados
riscos. Quanto maior o retorno esperado de um ativo, maior será sua exposição ao risco. O modelo
CAPM permite verificar se os riscos não diminuídos com a diversificação de títulos de uma carteira
serão remunerados de forma justa ao risco exposto.
Uma das alternativas de investimento consideradas por Rodolfo Fernandes, foi a
possibilidade de aplicar o dinheiro em renda variável, de maneira mais específica, em ações da Agro
Technology e Consultoria S.A. (AGRT3), que apresenta um beta de correlação de 2,5 , ou seja, risco
sistemático 150% acima do mercado, com taxa livre de risco de 7% e a expectativa de que a carteira
de mercado atinja 15%. Para auxiliar Rodolfo Fernandes na escolha pela melhor alternativa de
investimento, determine a taxa mínima exigida pelo investidor da ação da empresa AGRT3.
3 – Chegou o momento de você analisar o projeto de expansão Food Truck” “#GranVeganos”
Caso Rodolfo decida utilizar o dinheiro recebido para ampliar seu negócio e colocar em
atividade o Food Truck “#GranVeganos”, faz-se necessário conhecer seu Valor Presente Líquido e
sua Taxa Interna de Retorno, que subsidiarão sua tomada de decisão. Primeiramente, deve-se
considerar que é necessário investir o valor de R$ 30.000,00 em um veículo, com vida útil de 5
anos, sem valor residual. Com base em algumas pesquisas de mercado, Rodolfo concluiu que a
previsão de venda é de 800 combos de bebidas e comidas naturais por mês, com preço de venda médio de R$ 40,00 por combo. Com custos variáveis de R$ 13,00 por unidade. O custo fixo total é
de R$ 4.000,00 mensais (Gastos com limpeza, gás, seguro, manutenção e outros.).
Com base nessas informações elabore a DRE do projeto e encontre o fluxo de caixa mensal e
posteriormente determinar o VPL (valor presente líquido) e a TIR (taxa interna de retorno),
considerando o período de exploração do negócio de 5 anos. Considere também a depreciação
como linear em 60 meses, e como Taxa Mínima de Atratividade, utilizar a taxa encontrada pelo
modelo CAPM (passo 2), que pode ser considerado o menor retorno esperado para o investimento
em renda variável. Para desenvolver a DRE, utilize a tabela 2 abaixo.
Tabela 2 – Demonstrativo do Resultado do Exercício projetada para Food Truck “#GranVeganos”

Com base nos números encontrados acima, calcular o Fluxo de caixa mensal, o VPL e a
TIR do projeto Food Truck “#GranVeganos”. Feito isso, compare com o ganho esperado no mercado
de capitais previsto com o investimento nas ações da empresa AGRT3.
4 – Para o projeto de expansão dos negócios é importante compreender os regimes tributários,
logo, o planejamento tributário é fundamental para que os novos empreendimentos tenham
maiores chances de sucesso. Os custos dos tributos, em especial no Brasil, podem representar
impactos financeiros significativos sobre as operações das empresas. 

Espera-se que quanto mais informações sobre as operações, maiores as chances de se evitar
surpresas desagradáveis no tocante à gestão de caixa, por exemplo. Saber o impacto dos tributos
sobre as operações empresariais, pode evitar que haja o consumo descontrolado de recursos
financeiros. Assim, conhecer os tributos e as formas de tributação pode ajudar no planejamento, na
execução e no controle das atividades empresariais, além, de fazer parte do processo
orçamentário. A escolha do regime tributário exerce influência sobre os valores de tributos a serem
pagos.
Rodolfo certamente, irá avaliar suas projeções orçamentárias a fim de aumentar a garantia
de que seu Food Truck seja viável econômica e financeiramente, portanto, é necessária uma análise
quanto aos tributos. Nesse sentido:
I. Pesquise e defina as três possibilidades de regimes de tributação a seguir, dessa forma
Rodolfo poderá avaliar em qual sua empresa se enquadra, quantificando adequadamente seus
tributos.
a) Regime Simples Nacional (conceito e principais características).
b) Regime de Lucro Real (conceito e principais características).
c) Regime de Lucro Presumido (conceito e principais características).
II. Depois de apresentar o conceito e as principais características dos regimes tributários
acima, considerando a pesquisa realizada, defina em qual dos regimes tributários a “#Vida Natural”
poderia se enquadrar, considerando seu porte e volume de vendas projetadas.
5 – Para que possa concluir o relatório, você deve analisar o uso de indicadores financeiros para a
tomada de decisões.
Portanto, como alternativa aos investimentos apresentados, Rodolfo tem a possibilidade de
tornar-se sócio do seu pai Marcelo, proprietário da “SÓ ECOLÓGICOS”, uma pequena fábrica de
roupas e acessórios sustentáveis, que para crescer necessita de novos investimentos. Rodolfo acredita que a oportunidade pode ser boa e decide analisar as contas da empresa de seu pai e
avaliar a liquidez financeira do negócio. Para isso, Rodolfo solicitou as principais contas contábeis
da “SÓ ECOLÓGICOS”.
As contas do Balanço Patrimonial e da Demonstração de Resultado do Exercício são
apresentadas a seguir:

Dadas as informações financeiras levantadas, você deverá ajudar Rodolfo a elaborar os seguintes
indicadores:
– Capital de Giro: Capital Circulante Líquido (CCL)
– Indicadores de Lucratividade: Margem Líquida; Margem Bruta; Margem Operacional
– Indicadores de Liquidez: Liquidez Corrente e Liquidez Seca
– Indicadores de Rentabilidade: Retorno sobre o ativo (ROA) e Retorno sobre o capital próprio (ROE)
Após encontrar os resultados, avalie as informações e indique se a situação de caixa da empresa é
estável, positiva ou crítica.

ETAPA FINAL – CONCLUSÃO
Na etapa final de conclusão, deverá ser apresentado um relatório descrevendo qual a
melhor alternativa de investimento para Rodolfo Fernandes, considerando os cinco (5) itens abaixo.

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