Portfólio Análise de um projeto de expansão e outras alternativas de investimentos
Portfólio ZeBebsTudo.
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| Curso: | Tecnologia em Gestão Financeira | Semestre: 3º Flex/4º Reg. |
| Disciplinas Norteadoras do Semestre: |
• Análise de Crédito, Cobrança e Risco • Elaboração e Análise de Projetos • Planejamento Tributário • Mercado de Capitais • Planejamento Tributário • Capital de Giro e Análise das Demonstrações Financeiras |
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A proposta da Produção Textual Interdisciplinar Individual (PTI) está fundamentada no seguinte tema: “Análise de um projeto de expansão e outras alternativas de investimentos”. A seleção desse eixo temático está pautada na possibilidade de essa proposta viabilizar a abordagem interdisciplinar dos conteúdos desenvolvidos nas disciplinas deste semestre.
A seguir, apresentamos as orientações gerais para elaboração do trabalho.
SITUAÇÃO GERADORA DE APRENDIZAGEM (SGA)
Carlos Henrique tinha meio terreno em sociedade com um de seus irmãos, Ricardo. Esse último precisou de dinheiro e resolveu vender o imóvel. O valor total da venda foi de R$140.000,00, portanto cada um receberá um valor de R$70.000,00. Apesar da indiferença de Carlos em vender a propriedade o dinheiro parece ter vindo em boa hora. Carlos Henrique possui seu próprio negócio, um PUB com o nome fantasia de “#ZéBébsTudo”, localizada na região Sul do Brasil. Apesar da Pandemia do “Covid-19” seu negócio vai bem, assim, o dinheiro que recebeu da venda do terreno o fez pensar em diferentes possibilidades de investimento com exceção da poupança, uma vez que, dado a taxa de juros base estar em níveis histórico de baixa, o investimento nessa modalidade não é vantajoso. A primeira ideia que Carlos Henrique teve foi de aplicar o dinheiro no mercado financeiro, especificamente em renda variável. Outra opção seria usar o recurso financeiro para expandir seu empreendimento montando o Drink Truck “#SóBebs”, para atender eventos e comemorações da região e cidades vizinhas. E como terceira opção, Carlos pensou em investir no ramo de calçados com seu irmão Ricardo, que está em busca de recursos. Desta maneira, Carlos está em dúvida entre expandir a “#ZéBébsTudo” ou optar por outra alternativa de
investimento. Assim, sua equipe foi designada para identificar qual decisão tem maior possibilidade de ganho e com menor risco. Esse trabalho será desenvolvido no sentido de auxiliar Carlos Henrique a tomar a melhor decisão possível quanto ao uso de seus recursos de acordo com sua perspectiva de ganho.
Passo 1 – Analisando a solvência do PUB “#ZéBébsTudo”
Caso a alternativa escolhida por Carlos Henrique exija um investimento maior do que o valor disponível (R$70.000,00), ele precisará buscar crédito junto ao seu banco, e caso isso ocorra, quer saber antecipadamente, se possui condições para tal. Ou seja, antes de tomar qualquer decisão quanto ao rumo dos seus negócios, Carlos Henrique quer saber como está sua condição de acesso ao crédito.
Neste sentido, Carlos Henrique procurou seu gerente bancário, o Sr. Manoel, que lhe informou que verificaria e solicitaria junto ao setor creditício responsável pela análise, uma ponderação da situação de solvência empresa (se possui suporte financeiro para realizar os investimentos), e que após a análise deste setor, ele daria o aval ou não, para liberação do crédito. Logo, o Sr. Manoel levou o caso ao setor de ponderações de crédito do banco, para que os assessores pudessem realizar uma análise baseada em um modelo de discriminação linear. O gestor do setor sugeriu que seja efetuada a análise de discriminação Linear baseada no modelo de previsão de insolvência de Kanitz como ferramenta para estabelecer o grau de solvência financeira da empresa, pois segundo ele este modelo se adequa perfeitamente ao setor e ramo de atividade da empresa. Para isto, foi solicitada algumas informações da Demonstração de Resultados do Exercício (DRE) e do Balanço Patrimonial (BP) anual. Não obstante, o Sr. Carlos Henrique apresentou os seguintes dados:
Tabela 1 – Informações da DRE e BP da PUB “#SóBebs”
INFORMAÇÕES COLETADAS VALORES
Lucro líquido 120,000.00
Patrimônio líquido 70,000.00
Ativo circulante 30,000.00
Ativo realizável a longo prazo 15,000.00
Exigível total = Passivo Circulante + Passivo Não Circulante 30,000.00
Estoque 20,000.00
Passivo circulante 25,000.00
Exigível a longo prazo 10,000.00
É importante frisar que este modelo tem como base cinco índices extraídos de demonstrações contábeis e tem como objetivo prever em breve os problemas nas gestões econômico-financeiras das organizações. Modelo Econométrico analítico de discriminação Linear:
Z Kanitz = 0,05 X1 + 1,65 X2 + 3,55 X3 – 1,06 X4 – 0,33 X5
Legenda:
X1 – (lucro líquido/patrimônio líquido)
X2 – (ativo circulante + ativo realizável a longo prazo/ exigível total)
X3 – (ativo circulante – estoque / passivo circulante)
X4 – (ativo circulante / passivo circulante)
X5 – (exigível total / patrimônio líquido)
Portfólio Só Calçados
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Passo 2 – Calculando a taxa de retorno de um investimento em renda variável
O modelo Capital Asset Pricing Model (CAPM) ou Modelo de Precificação de Ativos
Financeiros, é um método que o mercado financeiro utiliza para determinar uma taxa de retorno
apropriada de um determinado ativo em relação a um portfólio de investimentos perfeitamente
diversificados. Desta maneira, o modelo CAPM tem por missão calcular a taxa de retorno esperado
diante do risco não diversificável. É importante lembrar que risco é a incerteza da ocorrência de
eventos futuros e que risco é parte integrante de investimentos. Investidores aplicam seu capital com
a intenção de obter maior remunerações a seus investimentos, por isso aceitam determinados riscos.
Quanto maior o retorno esperado de um ativo, maior será sua exposição ao risco. O modelo CAPM
permite verificar se os riscos não diminuídos com a diversificação de títulos de uma carteira serão
remunerados de forma justa ao risco exposto.
Uma das alternativas de investimento consideradas por Carlos Henrique, foi a possibilidade
de aplicar o dinheiro em renda variável, de maneira mais específica, em ações da New Technology
S.A. (NTGY3), que apresenta um beta de correlação de 1,75 , ou seja, risco sistemático 75% acima do
mercado, com taxa livre de risco de 3% e a expectativa de que a carteira de mercado atinja 15%. Para
auxiliar Carlos na escolha pela melhor alternativa de investimento, determine a taxa mínima exigida
pelo investidor da ação da empresa NTGY3.
Portfólio ZeBebsTudo
Passo 3 – Analisando o projeto de expansão Drink Truck” #SóBebs”
Com base nos números encontrados acima, calcular o Fluxo de caixa mensal, o VPL e a TIR do
projeto Drink Truck ”#SóBebs”. Feito isso, comparar com o ganho esperado no mercado de capitais
previsto com o investimento nas ações da empresa NTGY3.
Portfólio Drink Truck ”#SóBebs”
Passo 4 – Compreendendo os regimes tributários
1. Pesquise e defina as três possibilidades de regimes de tributação a seguir, dessa forma Carlos
Henrique poderá avaliar em qual sua empresa se enquadra, quantificando adequadamente seus
tributos.
a) Regime Simples Nacional (conceito e principais características).
b) Regime de Lucro Real (conceito e principais características).
c) Regime de Lucro Presumido (conceito e principais características).
2. Depois de apresentar o conceito e as principais características dos regimes tributários acima,
considerando a pesquisa realizada, defina em qual dos regimes tributários a “#SóBebs” poderia se
enquadrar, considerando seu porte e volume de vendas projetadas.
Passo 5 – O uso de indicadores financeiros para a tomada de decisões
Como alternativa aos investimentos apresentados, Carlos tem a possibilidade de mudar de
tornar-se sócio do seu irmão Ricardo, proprietário da “SÓ CALÇADOS”, uma pequena fábrica de
sapatos masculinos e femininos, que para crescer necessita de novos investimentos. Carlos acredita
que a oportunidade pode ser boa e decide analisar as contas da empresa de seu irmão e avaliar a
liquidez financeira do negócio. Para isso, Carlos solicitou as principais contas contábeis da “SÓ
CALÇADOS”.
Dados as informações financeiras levantadas você deverá ajudar Carlos a elaborar os seguintes indicadores:
– Capital de Giro: Capital Circulante Líquido (CCL)
– Indicadores de Lucratividade: Margem Líquida; Margem Bruta; Margem Operacional
– Indicadores de Liquidez: Liquidez Corrente e Liquidez Seca
– Indicadores de Rentabilidade: Retorno sobre o ativo (ROA) e retorno sobre o capital próprio (ROE)
Após encontrar os resultados interprete as informações e indique se a situação de caixa da empresa
é estável, positiva ou crítica.
Na etapa final de conclusão, deverá ser apresentado um relatório descrevendo qual a melhor
alternativa de investimento para Carlos Henrique, considerando os cinco (5) itens abaixo.
1. Qual o grau de solvência da PUB “#ZéBébsTudo”, ponderando positivamente ou
negativamente a liberação do empréstimo.
2. Qual a possibilidade de ganho da aplicação do recurso disponível em renda variável.
3. Qual o VPL e a TIR encontrada no projeto de expansão do Drink Truck” #SóBebs”, deixando
claro se o projeto é viável ou não.
4. Citar qual o regime de tributação adequado para o Drink Truck ”#SóBebs”.
5. Apresentar os índices financeiros da empresa “SÓ CALÇADOS”, expondo se a mesma
oferece boas perspectivas de retorno.
6. Concluir o relatório apontando a melhor opção de investimento para Carlos Henrique, com
base nos números encontrados.
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