Portfólio Hamburgueria DuChef.
PRODUÇÃO TEXTUAL – Gestão Financeira – Hamburgueria Gourmet “Du Chef”
Curso: Tecnologia em Gestão Financeira Semestre: 3º flex / 4º reg
Disciplinas: Análise de Crédito, Cobrança e Risco Elaboração e Análise de Projetos Planejamento Tributário Mercado de Capitais Capital de Giro e Análise das Demonstrações Financeiras Seminário de Projeto Integrado IV
Bem-vindos a este semestre! A proposta da Produção Textual Interdisciplinar em Grupo (PTG) está fundamentada no seguinte tema: “Análise de um projeto de expansão e outras alternativas de investimentos”. A seleção desse eixo temático está pautada na possibilidade dessa proposta viabilizar a abordagem interdisciplinar dos conteúdos desenvolvidos nas disciplinas deste semestre. A seguir, apresentamos as orientações gerais para elaboração do trabalho.
João Augusto acaba de receber uma herança de seus avós no valor de R$70.000,00. Uma grata surpresa para quem se esforçou muito para chegar onde está. João possui uma Hamburgueria Gourmet chamada “Du Chef”, localizada na região Norte do Brasil. Seus negócios até que vão bem, mas o dinheiro que recebeu o fez pensar em diferentes possibilidades de investimento. A primeira ideia que lhe veio à cabeça foi de aplicar o dinheiro no mercado financeiro, mais especificamente em renda variável. Outra opção seria de expandir seu empreendimento montando o Food Truck “Du Chef”, em outra região da cidade. E como terceira opção, pensou em investir no ramo de produtos de limpeza com seu primo Marcelo, que está em busca de recursos. Desta maneira, João está em dúvida entre expandir a “Du Chef” ou optar por outra alternativa de investimento. Sua equipe foi contratada para identificar qual decisão tem mais possibilidades de ganho e menos risco. A partir deste dilema, o presente trabalho será desenvolvido no sentido de auxiliar João Augusto a tomar a melhor decisão possível quanto ao uso de seus recursos de acordo com sua perspectiva de ganho
Passo 1 – Analisando a solvência da Hamburgueria Gourmet “Du Chef”
Caso a alternativa escolhida por João exija um investimento maior do que o valor disponível (R$70.000,00), ele precisará buscar crédito junto ao seu banco, e caso isso ocorra, quer saber antecipadamente, se possui condições para tal. Ou seja, antes de tomar qualquer decisão quanto ao rumo dos seus negócios, João quer saber como anda sua condição de acesso ao crédito. Procurou então seu gerente, o Sr. Manoel, que lhe orientou que para verificar se a empresa possui suporte financeiro para realizar os investimentos, faz-se necessário avaliar a sua situação financeira, observando aspectos de solvência.
Logo, o Sr. Manoel levou o caso ao setor de ponderações de crédito do banco, para que os assessores pudessem realizar uma análise baseada em um modelo de discriminação linear. O gestor do setor sugeriu que seja efetuada a análise de discriminação Linear baseada no modelo de previsão de insolvência de Kanitz como ferramenta para estabelecer o grau de solvência financeira da empresa. Para isto, foi solicitada a Demonstração de Resultados do Exercício (DRE) e o Balanço Patrimonial (BP) anual. Não obstante, o Sr. João apresentou os seguintes dados
Modelo Econométrico analítico de discriminação Linear:
Z Kanitz = 0,05 X1 + 1,65 X2 + 3,55 X3 – 1,06 X4 – 0,33 X5
Legenda: X1 – (lucro líquido/patrimônio líquido) X2 – (ativo circulante + ativo realizável a longo prazo/ exigível total) X3 – (ativo circulante – estoque / passivo circulante) X4 – (ativo circulante / passivo circulante) X5 – (exigível a longo prazo / patrimônio líquido)
Os analistas de crédito do Banco buscarão com a sua ajuda a partir do modelo de Kanitz, revelar a situação financeira da empresa para o gerente do banco tomar a decisão acerca da liberação do crédito, bem como, as condições de pagamento que esta possui, considerando suas dívidas de curto e longo prazo, tendo como função explicitar a previsibilidade de insolvência do negócio. Sendo assim, após empregar os dados no Modelo Econométrico analítico de discriminação Linear, será encontrado o valor de Z Kanitz, e após encontrado tal valor, utilizem a Figura 1 para nortear qualitativamente e quantitativamente seu relatório.
Escala Z: Faixa de valores – Classificação Entre (0 e 7) – Empresas sem problemas financeiros – solventes Entre (0 e –3) – Empresas com situações financeiras indefinidas Entre (-3 e –7) – Empresas enfrentando problemas financeiros – insolventes
Com base nas informações apresentadas, elaborar um relatório qualitativo e quantitativo para o gerente do Banco, identificando e explicitando informações sobre o grau de solvência e situação financeira econômica da “Du Chef” ponderando positiva ou negativamente a liberação do empréstimo.
Passo 2 – Calculando a taxa de retorno de um investimento em renda variável
O modelo Capital Asset Pricing Model (CAPM), também conhecido como Modelo de Precificação de Ativos Financeiros, é um modelo que o mercado financeiro utiliza para determinar uma taxa de retorno apropriada de um determinado ativo em relação a um portfólio de investimentos perfeitamente diversificados. Desta maneira, o modelo CAPM tem por missão calcular a taxa de retorno esperado diante do risco não diversificável.
Uma das alternativas de investimento consideradas por João Augusto, envolve a possibilidade de aplicar o dinheiro em renda variável, de maneira mais específica, em ações da Gourmet Food S.A. (FDTK4), que apresenta um beta de 1,2, ou seja, risco sistemático 20% acima do mercado, com taxa livre de risco de 7% e a expectativa de que a carteira de mercado atinja 14%. Para auxiliar João na escolha pela melhor alternativa de investimento, determinar a taxa mínima exigida pelo investidor da ação da empresa FDTK4.
Passo 3 – Analisando o projeto de expansão Food Truck “Du Chef”
Caso João decida utilizar o dinheiro recebido para ampliar seu negócio e colocar em atividade o Food Truck “Du Chef”, faz-se necessário conhecer seu Valor Presente Líquido e sua Taxa Interna de Retorno, que subsidiarão sua tomada de decisão. Primeiramente, deve-se considerar que é necessário investir o valor de R$ 55.000,00 em um novo veículo, com vida útil de 7 anos, sem valor residual.
Com base em algumas pesquisas de mercado, João concluiu que a previsão de venda é de 900 sanduíches por mês, com preço de venda médio de R$ 22,00 por unidade. Com custos variáveis de R$ 7,00 por unidade. O custo fixo total é de R$ 2.000,00 mensais (Gastos com limpeza, gás, seguro, manutenção…). De acordo com a estrutura da DRE, é necessário elaborar o fluxo de caixa mensal e determinar o VPL (valor presente líquido) e a TIR (taxa interna de retorno), considerando o período de exploração do negócio de 7 anos. Considere também a depreciação como linear em 84 meses, e como Taxa Mínima de Atratividade, utilizar a taxa encontrada pelo modelo CAPM (passo 2), que pode ser considerado o menor retorno esperado para o investimento em renda variável. Para desenvolver a DRE, utilize a tabela 2 abaixo.
Com base nos números encontrados acima, calcular o Fluxo de caixa mensal, o VPL e a TIR do projeto Food Truck “Du Chef”. Feito isso, comparar com o ganho esperado no mercado de capitais previsto com o investimento nas ações da empresa FDTK4.
Passo 4 – Compreendendo os regimes tributários
O planejamento tributário é fundamental para que os novos empreendimentos tenham maiores chances de sucesso. Os custos dos tributos, em especial no Brasil, podem representar impactos financeiros significativos sobre as operações das empresas. Espera-se que quanto mais informações sobre as operações, maiores as chances de se evitar surpresas desagradáveis no tocante à gestão de caixa, por exemplo. Saber o impacto dos tributos sobre as operações empresariais, pode evitar que haja o consumo descontrolado de recursos financeiros. Assim, conhecer os tributos e as formas de tributação pode ajudar no planejamento, na execução e no controle das atividades empresariais, além, de fazer parte do processo orçamentário. A escolha do regime tributário exerce influência sobre os valores de tributos a serem pagos. João Augusto, certamente, irá avaliar suas projeções orçamentárias a fim de aumentar a garantia de que seu Food Truck seja viável econômica e financeiramente, portanto, é necessária uma análise quanto aos tributos. Nesse sentido:
1. Pesquise e defina as três possibilidades de regimes de tributação a seguir, dessa forma João Augusto poderá avaliar em qual sua empresa se enquadra, quantificando adequadamente seus tributos. a) Regime Simples Nacional (conceito e principais características). b) Regime de Lucro Real (conceito e principais características). c) Regime de Lucro Presumido (conceito e principais características).
2. Depois de apresentar o conceito e as principais características dos regimes tributários acima, considerando a pesquisa realizada, defina em qual dos regimes tributários a “Du Chef” poderia se enquadrar, considerando seu porte e volume de vendas projetadas.
Passo 5 – O uso de indicadores financeiros para a tomada de decisões
Como alternativa aos investimentos apresentados, João Augusto tem a possibilidade de mudar de ramo e investir nos negócios de seu primo Marcelo Teobaldo, proprietário da LIMPEZA TOTAL, uma pequena fábrica de produtos de limpeza que para crescer necessita de novos investimentos. Marcelo, sabendo que João possui recursos para investir, propõe a seu primo que se torne seu sócio. João acha que a oportunidade pode ser boa e decide analisar as contas da empresa de seu primo para tomar uma decisão: ficar sócio de Marcelo, expandir a “Du Chef” ou investir no mercado financeiro. As contas da Limpeza Total estão desorganizadas, e primeiramente faz-se necessário organizá-las em um Balanço Patrimonial e uma Demonstração de Resultado do Exercício
Agora que o Balanço Patrimonial e a DRE estão com as contas devidamente organizadas, calcule os seguintes índices financeiros da empresa: a) Índice de Liquidez Corrente b) Índice de Liquidez Seca c) Composição do Endividamento
Com os índices da Limpeza Total calculados, elabore um parecer sobre a empresa, apontando o significado de cada índice calculado, indicando se esta pode ou não ser uma boa opção para João Augusto investir. Concluído o 5º passo, elaborar o relatório final que deverá ser apresentado na conclusão, conforme descrito na Etapa final a seguir.
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